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我们依然认为，科创板分流效应有限可控，分流将主要体现在风险偏好较高资金与伪科技股流动性分化上。科创板分流资金大小由一级市场资金（看实际募资金额）和二级市场资金（看日均成交额）组成，分流对存量影响取决于体量对比：第一，科创板首批拟募资金额310.89亿元，实际募资总金额370.18亿元，整体超募率仅19.07%，远低于市场预期（首批创业板公司平均超募率为124.6%）；第二，我们假设平均网下配售比例为80%，按照10%的比例剔除锁定股份后，测算科创板首日交易流通市值，假设科创板开市首日平均换手率与创业板开市相同（88.9%），悲观情形下，预计首日成交金额约为265亿，考虑实际换手率大概率可能低于预期，分流效果可能进一步弱化；第三，具体分流效应大小仍取决于与开市前后时期存量市场日均成交额对比；第四，由于科创板产业集中度高，因此分流资金呈现结构化，可能主要体现在伪科技股，而这些小市值科技股对大盘影响微不足道。

朱明春称，草案说明中提到，免征额设定考虑了居民平均支出水平等因素，“但实际上我想和收入水平有关系，跟物价水平也有关系，跟财政收支的健康状况也有关系，这些信息都没有，请问我们根据什么来判断这5000元是合理还是不合理？现在增加了四类综合的以后来实行累进制扣除的，以前只是工资一项免征3500，现在总量变大了，免征额能抵消过去的那些吗？”

产品净值下跌导致私募规模缩水。年初市场火爆，成立了一大批产品，也有私募月规模扩张达百亿，如今这些新发产品近半数净值在水位线以下，0.8元、0.9元的有很多。据私募排排网统计，今年清算的各类型私募产品有2052只，其中提前清算的有1097只，占比达53%左右。记者发现，不少清盘的产品净值在1元以下，其中不乏私募冠军的产品。据了解，北京某明星私募在今年遭遇市场几轮下跌，产品净值低于止损线0.7元，无奈清盘。今年该私募规模严重收缩，公司人员纷纷离职。

业内人士表示，取消证券公司外资股比限制能更大地激活国内证券公司的创新能力和服务意识，加剧鲶鱼效应，行业层面有望引入先进的业务、技术及管理，推动证券公司向国际化投行靠拢。另外，国内券商要做好外资大量进入带来的竞争准备，结合自身情况，强化特色化、差异化服务意识。

实际上，“双11”前夕各机构的消费信贷营销行为，只是近年来我国消费金融发展的一个侧影。近年来，消费信贷已经渗透到人们日常生活中的方方面面，从出生、上学、结婚到旅行、买房、买车、装修，一个人在成长全周期中的消费几乎都能被其覆盖。值得关注的是，在居民消费增长率放缓的同时，消费信贷增速却“异军突起”。数据显示，2008年以来，社会消费品零售总额增速、居民短期消费贷款增速，二者呈现大致一致的走势。但自2017年初开始，这一数据开始背离：消费增速一路下行，至2018年5月降至8.5%；居民短期消费贷款增速却开始异常增长，从2017年初的约20%增速反弹至当年四季度的40%左右，2018年以来，短期消费贷款增速逐渐下降，至今年9月末增速降至28%左右，但仍超过消费总额增速。

“太多的片子在讲地震后的悲伤痛苦，却没有人去讲我们对生活的珍惜”，陆春桥提起拍摄的初衷，是希望记录下他们这代人的成长，讲讲他们是如何在经历灾难后，去理解家庭与爱的。揭开伤疤12月26日，陆春桥拍摄的纪录片将在腾讯视频上线。纪录片的开始，是一场同学聚会。